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　　国泰海通发布研报称，看护好意思的置业（03990）“增执”评级。该行瞻望2025/26/27年EPS为东谈主民币0.42/0.57/0.74元，赐与公司25年12xPE，认识价5.46港元。公司1H25中枢净利翻倍，执续已毕行业有竞争力的派息计谋，开荒业务孝敬业务新增长点。（本文非特别注明，均为东谈主民币计价，1港元=0.92元东谈主民币）

　　国泰海通主要不雅点如下：

　　中枢净利翻倍，执续已毕行业有竞争力的派息计谋

　　2025年上半年公司实现商业收入东谈主民币1996.59亿元，同比+41.3%；中枢净利润东谈主民币312.08亿元，同比+119.4%。公司1H25毛利率为30.8%，同比下落3个百分点，主因销售资本同比高潮所致；财务收益净额为东谈主民币11.63亿元，同比由负转正，财务结构改善，主要由于期内还清通盘借款，利息用度大幅减少。董事会于2025年8月27日通知向鼓励派发每股0.15港元的中期股息，自2018年上市以来，公司袭取价值共享，执续七年在行业内保执具有竞争力的派息计谋，股息率长年超8%。

　　业务结构优化，物管办事新拓冲破千万级样式

　　公司明确夙昔将聚焦“开荒办事+物管办事+钞票运营+房地产科技”四大板块，通过整合股源，推动业务间的协同效应。具体来看，公司1H25物管办事钞票运营、房地产科技和开荒办事收入隔离为东谈主民币929.99亿元、274.93亿元、286.97亿元和504.70亿元，同比隔离+8.7%、+13.9%-9.2%、开荒办事为新增业务单位。其中，公司1H25物管办事在管与合约面积隔离为7946万广漠米与9606万广漠米，同比隔离增长5%与4%，新签7个金额超千万级别的非住业态项，执续发力园区及医养中枢业态。

　　开荒业务孝敬业务新增长点

　　2024年10月22日重组后，公司邻接控股鼓励既有房地产开荒资源的全链条开荒解决。以科技、健康、节能为导向，提供盘算、工程诞生解决的霸术与本质以偏激他关联配套办事。2025年上半年，公司围绕深耕城市（贵阳、无锡、徐州拓展4个第三方住宅样式。全周期签约金额为1.6亿元。其中，无锡好意思的东望府看成首个轻钞票诞生运营代表作，首开以4.72亿加冕无锡顶豪流速新王，去化率超90%，量价均超托付方预期。

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职守裁剪：史丽君